环球播报:【国诚投资上海】旺季来临，啤酒行业布局良机已至

行业动态

近日，满载50车、1420吨青岛啤酒的集装箱班列从大连货运中心金港站驶出，预计12个小时后抵达长春兴隆山站。这是今年大连地区开行的首趟啤酒班列，标志着“班轮+班列”联运模式下的啤酒班列实现常态化开行。

2018年以来啤酒二季度超额收益明显

(资料图)

拟合月度气温和啤酒产量的数据发现，啤酒产量和气温变化基本吻合，结果表明气温升高（降低）会明显拉动（抑制）啤酒消费。在股价表现上，啤酒板块也有明显的淡旺季区分。由于啤酒行业一般会在淡季提价，为旺季提前备货，股价一般会在淡季开始启动。复盘2018年以来历史股价来看，除2022年3月受疫情扰动以外，3月开始啤酒板块即出现较强的超额收益，二季度啤酒的超额收益明显。

三大动力刺激2023年啤酒板块向上

1）高端化加速，2022年全年受到疫情的极大扰动，在较为严格的封控措施下，餐饮、夜场、大排档的消费场景缺失，尤其是高端的场所，啤酒高端化速度明显放缓。进入2023年，疫情放开后高端酒的弹性将提升，带动行业整体产品结构加速升级，提升盈利能力；同时预计各公司仍然会对终端产品进行提价。

2）成本压力缓解，毛利率有望提升：2023年预计大麦价格同比增长15-20%，包材价格仍处于高位，但包材价格上涨压力小于去年，吨成本压力仍有望改善，毛利率将有望提升。

3）费控能力提升，费用投放更加精准：经过三年疫情，各大龙头啤酒公司已经具备较为优秀的成本管控能力，通过各种手段降本增效。费用投放更加精准，费用投入上更专注于终端消费者拉动，不再是大而全，而是针对高端产品重点投入。

投资观点

在场景放开的大背景下，现饮场所（如大排档、夜场等）的恢复，将为行业带来增量。高端化加速、成本压力减缓及费控能力提升、精准费用投放三大动力推进2023年啤酒板块向上。

相关标的

珠江啤酒（002461）：公司是全国知名的啤酒制造企业，拥有中国最大的啤酒酿造中心，在中国率先研制出纯生啤酒。

乐惠国际（603076）: 国内啤酒设备龙头,公司是全球少数具备啤酒厂整厂交钥匙能力的供应商之一,主要大客户有为喜力、百威英博等。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”

参考文献：2023-04-04 智通财经网